最近围绕机器人，探讨了一些公司，比如三花：汽零业务，三花的汽车电子膨胀阀、集成组件全球份额分别53%、66%，约是第二名的3～4倍；2024年一至三季度毛利率达27.6%，同比提升1.9个百分点，近几年持续提升；最大客户在汽车业务的占比2024年一至三季度下降至33%。传统制冷业务，三花在四通阀、电子膨胀阀、微通道、截止阀、电磁阀、Omega泵全球份额分别达58.7%、58.1%、42.9%、37.0%、52.6%、52.3%，均排名第一，竞争力突出。机器人业务，三花机器人执行器研发团队已经扩充至170人，也在筹划海外生产布局。三花作为全球热管理龙头，汽零、传统制冷主业具备持续增长支撑，并且在人形机器人业务先发布局，2025年开始进入量产阶段，有望直接受益人形机器人爆发。近期机构预计2024、2025年归属净利分别为32、38亿元，对应2025年PE约29倍。.......同样是机器人链的缘故，今天市场重新挖掘出来一只T链供应丝杆的机器人链公司：恒立液压，它的原有主业收入稳健增长，液压件业务格局稳固，周期成长属性较丝滑。而丝杠新业务，预期成长性注入，打开公司估值空间，带来高弹性。

恒立定位高端市场期货配资app，今年恒立丝杠产能预计达10亿元，居国内前列，后续继续投，有望成为国产丝杠龙头。

（1）机器人丝杠及模组：12月给特斯拉送了机器人丝杠和腿部线性模组，1月给T送样20套线性关节模组即腿部线性模组；预计2月会增加上肢线性模组送样，再次送样几十套并增加型号。人形机器人100w台，预计利润增厚22亿。

（2）工业市场，预计2025收入3亿+（丝杠0.8亿、导轨1亿、电缸1亿），节奏和规模符合预期。行业空间100亿，预计国产替代后可增厚公司利润10亿。

因此，可称为“最便宜”的人形机器人核心公司。恒立模组型号已基本覆盖，后续将以模组形式供给客户，不单独供丝杠。同时，恒立产能准备较为充足且有弹性空间，主要看客户量产进度。

机床丝杠。2024年实现销售额几百万，客户反馈较好，2025年目标销售额2～3亿，现在已经有四五十家客户在试用，逐步批量。

2025年原有主业稳健增长。挖机业务受益挖机行业修复及泵阀国产替代，有望双位数增长；非挖或小幅增长，部分受高机需求下滑拖累。整体而言，原有主业收入稳健增长，业绩增速好于收入，利好因素包括原材料价格低位、汇率贬值预期。

前期恒立液压送样的海外客户，近期进展较快。恒立的产品推进迅速，已经获得重复样品请求，并且预计未来还会增加型号。恒立提供的产品，为直线执行器，包括完整的电机、滚珠/滚柱丝杠、轴承、编码器等。

恒立产能储备：前期已经到位8台内螺纹磨床，西班牙的设备3台，日本设备5台，单日20根/台产能，预计2025年还会新增10台+设备到位，日本企业的产能被提前预定。从恒立快速送样，做个基本解读：一是海外客户为量产做准备的节奏明显提速。二是越来越多优质的中国供应链，加入了降本和提质的路线中来。三是核心部件企业往模组业务的案例在增加。四是量产后，产能或许也是客户正式下单的考量标准之一。近期文章精选：《一只断层票》之震裕科技《机器狗，机器人，从宇树科技链到特斯拉链》之特斯拉链《机器人，商业化元年，价值重估》之机器人链《一家价值“茅”，有望伴随机器人走牛！》之三花《万亿级市场，T链+HW链，一家小而美的公司》之安培龙《极具高弹性，与宇树科技合作的一匹黑马股》之中大力德《一只断层票，底部启动股》之瑞芯微《回购1.6亿元，与字节合作，这只断层票起飞了》之兆易创新《字节关键客户，大陆第一，全球第二，迎来逆势大涨》之兆易创新

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